11月19日，龙蟠科技（SH603906，股价10.29元，市值68.44亿元）召开了2024年第三季度业绩说明会。

据龙蟠科技三季报，公司前三季度实现营业收入56.61亿元，同比下降12.81%，归属于上市公司股东的净利润亏损3.03亿元，亏损同比减少。公司称，主要系正极材料业务亏损减少所致。

同质化竞争仍在持续

10月30日，龙蟠科技披露了《关于2024年前三季度主要经营数据的公告》。磷酸铁锂正极材料产量达13.59万吨，销量达12.48万吨，营业收入为40.85亿元，平均销售价格同比下降48.29%。原材料方面，磷酸铁采购均价同比下降21.22%，碳酸锂采购均价同比下降66.36%。

在业绩说明会上，有投资者就龙蟠科技业绩较去年同期略微好转但是尚未走出困境，毛利率略增，筹资和投资性现金流均为负等情况，要求公司分析原因。

对此，龙蟠科技董事长、总经理石俊峰回应称，公司磷酸铁锂板块从今年二季度起一直处于产能利用率较高的状态，公司在前三季度的磷酸铁锂销量同比去年增长77.6%。但现阶段行业供需矛盾以及同质化竞争仍在持续，使得整体行业还处在恢复期。公司未来会通过海外产能的释放，以及具有差异化的高端高压密产品实现利润新的增长曲线。

11月19日下午，龙蟠科技投资者关系经理王殷在电话中告诉《每日经济新闻》记者，从磷酸铁锂的毛利率来看，无论是同比还是环比都在逐渐恢复，根本原因是碳酸锂价格虽然波动较大，但近期一直处于低位震荡状态。

“目前公司执行低库存策略，原材料只满足一周生产需要。”王殷还表示，相比同行业公司，龙蟠科技有一个很大的优势，即目前所有工厂均为满负荷生产，没有还需要扩建或者已建成但未投产的生产线。

今年以来多次融资

龙蟠科技2024年三季报显示，截至9月30日，公司货币资金为17.95亿元，相比2023年末的33.09亿元大幅降低。按照这一经营发展，公司年后是否存在资金困难？

对此，王殷表示，今年以来，公司做了大量融资工作。包括今年5月，控股子公司常州锂源新能源科技有限公司（以下简称常州锂源）增资扩股并引入投资者；今年10月初，联合INDONESIA INVESTMENT AUTHORITY（和/或其下属公司）（以下简称INA）共同增资LBM NEW ENERGY（AP）PTE.LTD.[以下简称锂源（亚太）]；今年10月末，公司在香港联交所主板挂牌并上市交易。

据龙蟠科技5月13日公告，昆仑工融绿色（北京）新兴产业投资基金合伙企业（有限合伙）拟以现金2.85亿元向常州锂源增资；建信金融资产投资有限公司则对常州锂源的增资认购方案、股东权利等事项予以调整，以现金1亿元向常州锂源增资，交易完成后，常州锂源的注册资本将增加至7.79亿元。

10月8日，龙蟠科技、常州锂源及锂源（亚太）与由INA作为领投方组成的投资者共同签署了《投资意向书》，INA及联合投资人拟合计出资不超过2亿美元共同增资锂源（亚太）。据财联社报道，这一计划将使常州锂源印尼工厂的产能由现阶段的一期年产3万吨扩充到2025年的年产12万吨。

而在10月22日龙蟠科技向香港联交所递交的招股书中，公司估计将自全球发售收到的所得款项净额约为5.20亿港元，其中2.08亿港元预计将用于支付印度尼西亚工厂二期的部分开支。

明年将提高高压密产品比例

在电话中，王殷表示，锂电行业的整体亏损已经持续了近两年，但公司对未来感到光明，主要原因是下游对高压密的正极材料需求量很大，而目前市面上没有几家公司能够生产，截至今年9月，该类产品已占到龙蟠科技全部磷酸铁锂正极材料的30%—40%。

资料显示，4月18日，常州锂源推出了“锂能1号”磷酸铁锂正极材料等系列新品。龙蟠科技在公司微信公众号上称，该材料采用了超高能效纳米科技及超长循环纳米科技。锂源研究院测算数据显示，相较于传统产品，“锂能1号”在循环次数和能量效率上有了大幅提升。

王殷介绍，相比锰铁锂电池的高能量密度和安全性存疑，高压密电池的能量密度和前者差不多，但安全性方面没有牺牲很多。随着快充电池和大容量电芯的需求增加，2025年，高压密的正极材料需求会继续增长，该类产品可能会处于产能供需平衡甚至产能不足的状态，从而产生更高的产品溢价。

“明年我们会继续调整产品结构，这类高端产品要占到我们整体产品的70%—80%。”王殷说。