最赚钱地铁公司巨亏

深铁集团正面临巨大财务挑战。近日，深圳市地铁集团有限公司披露2024年三季报，前三季度营业收入为122.96亿元，同比增长37.2%；但净利润亏损80.74亿元，较去年同期5.77亿元的亏损进一步扩大。这是深铁集团自2015年以来的最大亏损纪录。最赚钱地铁公司巨亏。

尽管今年上半年深圳地铁客流量创新高，但这并未阻止深铁集团的巨亏。财报显示，深铁集团前三季度投资收益为-48.53亿元，主要来自对联营企业和合营企业的投资亏损。而去年同期，深铁集团实现了37.21亿元的投资收益。

深铁集团过去以“站城一体化”模式和房地产投资著称，如今房地产市场的低迷对其造成了严重冲击。尤其是万科业绩下滑，作为第一大股东的深铁集团受到严重影响。今年前三季度，万科归属母公司股东净利润为-179.43亿元，深铁集团持股比例为27.18%，这部分股份对应损益为-48.77亿元。

深铁集团成立于1998年，是深圳市国资委直管的国有独资大型企业，曾被誉为“最赚钱的地铁公司”。2020年，深铁集团实现营业收入208亿元，净利润111亿元，远超其他21家地铁公司的净利润总和。当时其盈利主要依靠房地产开发和投资，近150亿元的收入来自房地产，占比超过70%。

然而，从净利润111亿元到亏损81亿元，深铁集团经历了什么？根据其网站公布的年度盈利情况，2006年至2009年间连年亏损，最多时亏损2.81亿元，这与地铁建设大量投资有关。转机在2010年来临，当年公司净利润“转正”，并在2019年达到116.67亿元的历史新高。2017年，深铁集团花费约664亿元收购了万科29.38%的股权，这一投资行为在当时看来是划算的。之后，对万科投资带来的股息成为深铁集团利润的主要来源之一。

但近年来，深铁集团的投资收益开始下滑，净利润也随之下降。2021年至2023年，深铁集团营业收入逐年上涨，但净利润连年下滑，分别为28.9亿元、8.66亿元和7.89亿元。房地产行业进入深度调整期，万科不派发股息，股价也一路下滑。截至2024年11月11日收盘，万科市值缩水一半以上。

今年上半年，深铁集团正式步入亏损区间。上半年营业收入92.99亿元，同比上涨50.95%；归属母公司净利润亏损37.93亿元，为10年来首次。营业成本、财务费用和对联营企业的投资收益均大幅增加。今年前三季度，深铁集团净利润亏损进一步扩大至80.74亿元。

业绩恶化影响了深铁集团的融资。今年8月，深铁集团计划发行两期超短期融资券，但因市场波动较大取消了第一期的发行。此外，深铁集团还继续为万科“输血”。例如，今年4月，深铁集团认购了中金印力消费REITs近30%的份额，金额约10亿元；5月，深铁集团联合竞买方以22.35亿元竞得深圳湾超级总部基地商业地块。

深铁集团当前面临的财务困境反映了其业务模式对房地产的高度依赖。站城一体化开发板块和地铁运营是其两大主要营收来源，但地铁运营一直处于亏损状态。专家认为，深铁集团没有预留足够的财务安全空间，再加上地产下行周期的影响，导致业绩巨亏。未来，持续深入开发站城一体化，挖掘商业价值，对地铁公司实现盈利至关重要。值得注意的是，深铁集团仍在积极拿地，今年前10个月拿地金额为89亿元。